書敍宋神宗時,左丞相陸雲忠之子陸風陽赴京探父,路遇右丞相龐思忠之子龐雲彪強搶民女,陸鳳陽上前制止,失手打死龐雲彪,致使其父被賜死、其姑正宮娘娘陸後打入冷宮,自己倉皇出逃。陸後生下慈雲太子,恐奸相父女加害,偷送出冷宮,先後在兵部尚書寇元及其家人周勇家長大,後又被逼出走,迭遭兇險,歷經磨難,又屢屢化險為夷。最後在國舅陸鳳陽和忠臣寇元、潘花王等輔佐下,誅除奸相龐思忠父女還朝,後繼位,是為徽宗皇帝。
小説純系虛構,意在褒揚忠烈,指斥奸佞,正統觀念濃厚。同時,藉助慈雲太子經歷,演示孟子“天將降大任於是人也,必先苦其心志,勞其筋骨,餓其體膚,空乏其身,行拂亂其所為,所以動心忍性,增益其所不能”的思想。作者的審美意識和藝術概括能力不高,又信馬由繮,有失駕駁,藝術上比較粗糙,缺乏章法,情節曲折,但亦有荒誕、因襲之處。作品共寫了百餘個人物,比較有個性的寥若晨星,屈指可數。
書敍左丞相陸雲忠,長女適東平王高勇,次女為正宮昭陽,一門顯耀。子陸鳳陽奉母命進京省親,聞右相龐思忠之廣龐雲彪強搶秀才之女王玉蘭為妾,怒將龐雲彪打死。陸丞相押子登朝,司馬光、韓琦奏請開封府尹包貴審理。包貴系包拯繼子,素稱耿直,受理此案,甚覺難辦。乃先命夫人歸隱本土,又贈銀令陸公子逃亡,己則吞金而亡。龐相見其遺下奏本,劾奏他縱子行兇,即將此本焚去。陸相與龐相金殿相毆,誤中神宗額上,神宗大怒,將陸相絞死,陸後貶入冷宮,兵部尚書寇元即致書高勇、鄭成、呼延慶、狄龍、楊文廣五位藩王回朝保救陸後。陸後於冷宮中產下太子,寇元懼龐妃陷害,將太子抱歸撫育,而以他人之女代之,神宗怒,即將陸後絞死。高勇入朝,責打龐相,鄭恩等亦因羞辱龐妃,均被收禁天牢。
這部小説以北宋神宗朝為背景,虛構成書,其內容與史實無涉;其主旨也不過褒揚忠臣、貶斥奸佞而已,未脱俗套。然而個別情節也透露了北宋王朝的黑暗:龐氏奸黨一手遮天,致使鐵面包公繼子不敢像其義父那樣與奸佞公開抗爭,只能吞金自殺;寇準曾孫雖然兵權在握,也只能私藏太子,對龐氏奸黨則無能為力。正因為此種腐敗現象在徽宗登基後還在延續,才使水滸英雄們揭竿而起。這些情節令讀者在虛幻之中看到了一點歷史真相。