書敍漢丞相安撫生女靈靈有才貌。及長擇婿,欲其封一品夫人,願嫁首相為繼室。漢帝欲賜婚皇侄,亦封一品,安撫堅不允。帝怒,罷職發配。靈靈被強婚摔不動,鬱郁而死,投生為白鶴,摔不動轉世為香獐,均在雉衡山修煉,已歷數百年。至唐憲宗時,白鶴受鍾離權、呂岩點化,投生為昌黎縣韓會之子,乳名湘子。幼喪父母,由叔韓愈撫養。
及長,娶學士林圭女蘆英。湘子又得鍾、呂二仙傳授修行之道,韓愈怒斥之,因遁至終南山修道,得成正果,為八仙之一。湘子屢次化形,度其叔,終不悟。後韓愈官至禮部,因諫迎佛骨,被貶至潮陽,路經藍關,雪擁不前,湘子出而點化,護送至任。潮陽有鱷魚為患,韓愈作《祭鱷魚文》驅之,湘子施法相助,鱷魚遁去。憲宗聞之,悟韓愈冤,欲召回復職。韓愈偽死不赴,遂人卓韋山學道。其妻竇氏與侄媳蘆英亦被度在江西麻姑庵修行。林圭因感韓愈全家遭遇,辭官回鄉,亦往卓韋山修行。後韓、林兩家皆得成正果。
小説成功之處,主要是藝術地塑造了韓愈的形象。他汲汲於功名利祿,不僅躬身力行,而且一心要侄兒韓湘走功名富貴道路,躋身高官以後,更加篤行儒家之道,排斥佛老。由於諫迎佛骨,觸犯憲宗,險遭極刑,後在林圭、崔羣等大臣拯救下,貶為潮州刺史。作者從十九回至十二回,整整花了四回篇幅,詳盡地展衍韓愈一路上的坎坷艱辛:風雪交加,山路荒涼杳無人煙,初時還想還鄉東山再起;直到隨從張千、李萬被虎咬去,坐騎飢寒而死,只剩下獨自一人,孤悽無依,思前想後,榮華富貴等於雲煙,在此情況下,發誓“情願修行,再不思量做官了。”遂勘破紅塵,轉而信道,入山修煉,最後成仙。韓愈由儒而道的轉變過程十分複雜,卻又自然,合情合理,形象真實地表現了封建社會中一部分士大夫“達則兼濟天下,窮則獨善其身”,由入世至出世的思想演變過程。
《韓湘子全傳》結構緊湊,全書三十回,前八回敍述湘子成仙,第九至二十三回敍寫湘子度化韓愈,後六回寫湘子度化竇氏、蘆英、林主,最後一回總結前因後果,點明“一人得道,九族昇仙”的緣果,首尾呼應一氣。全書文章奇詭,筆意縱橫,富有濃厚的浪漫主義筆法。湘子成仙后回到韓府,初度韓愈,略顯神通:用陽犀手帕蓋在石獅子身上,葫蘆內傾出一粒金丹,放在石獅子口內,含水一口,向獅子一噴,唸唸有詞,右手一指,頓時變成一個金獅子。張千不信,鑿下金獅子一隻腳爪,仔細一看,“裏面比外邊更紫黃三分”,驚得竇夫人、張千目瞪呆。韓愈壽誕,湘子作詩、唱道情多次勸度,顯弄神通:口吐醃,犬吃後立刻變成仙鶴,對人頭點,應對作詩;丹田氣海變出仙羊,也會吟詩作歌。小花籃,三百六十五份饅頭裝它不滿;小葫蘆,十數壽酒灌它不盈。涉地府,除去名籍,勾銷官祿;獻名畫,八洞仙姬侑酒謳曲。
造逡巡酒,天邊甘露,紫府瓊漿;開頃刻花,瓣生金字,預示前程。辦壽筵,天上珍餚,瑤池玉液;影牆上,趕走麒麟,鋪排仙境,變化番僧,獻佛骨於金鑾;巧設陷井,貶韓愈赴潮州。風雪阻路,藍關道上備嘗艱辛;劃地成河,艄公擺渡,暗含譏諷。美女莊招贅,繃吊松梢,羞慚滿面;砍柴夫指路,語言藏鋒,驚嚇萬分。化漁夫,澗下垂釣露譏誚;扮牧童,山中尋牛含諷諫。變猛虎,拖咬張千李萬;驚韓愈,上吊自刎不成。凍死坐騎,韓愈更孤悽;安身茅屋,始信有神仙——情節充滿了神奇的幻想和藝術想象的色彩,令人眼花繚亂,不及暇思。有的來自志怪傳説,有的沿襲歷史記載,絲毫無重複累贅之感。這些描寫並非一味荒唐怪誕,而是藴含着深刻的社會內容,可以理解並給人以啓迪。